米IT大手決算、28日から AI投資の伸びが焦点

2026年10月26日 2026年10月26日

米IT大手の2026年7〜9月期決算の発表が、10月28日から相次ぐ。マイクロソフトとアルファベット(グーグルの親会社)が28日、アマゾン・ドット・コムが29日に、いずれも米国市場の取引終了後に決算を公表する予定だ^[1][2][3]。

3社は4〜6月期に、データセンターなどへの設備投資を前年同期の約2倍に増やしていた^[4][5]。今回の決算では、生成AI向けの投資をどこまで積み増すのか、そしてその投資がクラウド事業の収入にどれだけ結びついているのかが注目される。

米IT大手3社の決算発表日程

各社が公表している日程は次のとおり。日本時間では、いずれも翌日の早朝にあたる。

マイクロソフト:10月28日(水)の取引終了後に2027年度第1四半期(7〜9月)決算を公表。電話会見は太平洋時間午後2時30分から^[1]
アルファベット:10月28日(水)、太平洋時間午後1時30分から電話会見^[2]
アマゾン:10月29日(木)、太平洋時間午後2時から電話会見^[3]

前四半期は設備投資が前年の約2倍に

マイクロソフトの4〜6月期は、売上高が前年同期比18%増の900億ドル、営業利益が18%増の406億ドルだった^[4]。クラウド事業「Microsoft Cloud」の売上高は27%増の593億ドルで、クラウド基盤「Azure」などの売上高は43%伸びた^[4]。キャッシュフロー計算書上の有形固定資産の取得額は358億ドルで、前年同期の171億ドルから倍増している^[4]。

アルファベットの4〜6月期は、売上高が24%増の1198億ドル、営業利益が30%増の408億ドルだった^[5]。部門別では、グーグル・クラウドの売上高が82%増の248億ドルと、検索や広告などを含むグーグル・サービス(15%増)を大きく上回る伸びとなった^[5]。設備投資にあたる有形固定資産の購入額は449億ドルで、前年同期の224億ドルの2倍に達した^[5]。

アマゾンの4〜6月期は、売上高が20%増の2006億ドル、営業利益が275億ドルだった^[6]。クラウド部門のAWSは売上高が37%増の422億ドル^[6]。過去12か月の設備投資(売却収入などを差し引いた額)は前年から661億ドル増え、同社は増加の主因をAIへの投資と説明している^[6]。7〜9月期の見通しは、売上高1970億〜2020億ドル、営業利益225億〜265億ドルとしている^[6]。

売上高に対する投資の重さ

投資の大きさは、売上高と比べると分かりやすい。4〜6月期の数値で計算すると、マイクロソフトの設備投資は売上高の約40%、アルファベットは約37%にあたる^[4][5]。1年前はいずれも2割強だったので、稼いだ売上高のうち設備に回す割合がこの1年で大きく上がったことになる。

一方で、クラウド収入の伸びも加速している。アルファベットのクラウド売上高は1年で約1.8倍になり、Azureの伸び率も4割を超えた^[4][5]。AI向けの計算資源を貸し出す需要が、今のところ投資の拡大に追いつく形で増えている。

この構図は半導体の受注にもつながっている。台湾のTSMCは10月に、7〜9月期の純利益が69%増えたと発表した。クラウド各社の投資計画が上振れするか下振れするかは、半導体や電力設備など周辺産業の業績見通しにも直結する。

投資計画の上積みと収入の伸び、どちらが先に鈍るか

今回の決算で見るべき数値は二つある。一つは7〜9月期の設備投資額と、各社が示す今後の投資計画。もう一つはクラウド部門の売上高の伸び率だ。投資額が増え続けてもクラウド収入の伸びが維持されていれば、投資は需要に裏付けられていると受け止められやすい。

逆に、投資額が前年の2倍ペースで増える一方でクラウドの伸び率が前四半期を下回れば、減価償却費の増加が先に利益を圧迫する局面に入る可能性がある。アマゾンが示した7〜9月期の営業利益見通しの幅(225億〜265億ドル)のどこに着地するかも含め、28日と29日の発表は、AI投資の採算をめぐる市場の見方を左右するだろう。