日本銀行(日銀)は2026年10月29日と30日に金融政策決定会合を開き、30日に決定内容と経済・物価情勢の展望(展望リポート)を公表する[1]。植田和男総裁の定例記者会見は30日午後3時30分から予定されている[1]。
日銀は9月の会合で政策金利を1.25%程度に引き上げたばかりだ[2]。今回は3か月ごとの展望リポートで物価や成長率の見通しを更新する回にあたり、見通しの修正幅と、追加利上げの時期について何を示すかが焦点になる。
日銀金融政策決定会合と公表の日程
日銀の公表予定によると、今週の主な日程は次のとおり[1]。
- 10月27日(火):企業向けサービス価格指数(9月)、消費者物価のコア指標
- 10月29日(木)・30日(金):金融政策決定会合
- 10月30日(金):決定内容、展望リポート(基本的見解)、総裁定例記者会見(午後3時30分から)
6月と9月に利上げ、9月は2人が反対
日銀は2026年6月の会合で政策金利を1.0%程度に引き上げ(賛成7、反対1)、9月の会合でさらに1.25%程度とした[2][3]。9月の決定は賛成7、反対2だった。反対した浅田、佐藤の両委員は、物価上昇率が当時まだ2%に届いていなかったことや、景気や物価の勢いが強まっているとはいえないことを理由に挙げた[2]。
一方で9月の公表文は、基調的な物価上昇率が2%に近づき、金融環境が緩和的であることを踏まえ、引き続き政策金利を引き上げていく考えを示した[2]。植田総裁も10月16日の挨拶で同じ方針を述べ、物価が目標を超えて上振れるリスクへの警戒を強めている[6]。
7月の見通しと、その後の物価の動き
前回7月の展望リポートでは、政策委員の見通しの中央値で、生鮮食品を除く消費者物価の上昇率を2026年度2.5%、2027年度2.4%、2028年度2.0%と見込んでいた[4]。実質成長率は2026年度0.6%、2027・2028年度は0.8%だった[4]。リポートは、物価の上昇率が2026年度後半以降に「２％をはっきりと上回る水準」まで高まると予想していた[4]。
実際の物価はその方向に動いている。総務省が10月23日に公表した9月の全国消費者物価指数は、生鮮食品を除く総合が前年同月比2.1%上昇し、9か月ぶりに2%台に戻った[5](9月の消費者物価に関する記事)。7月時点のリポートで「１％台半ば」とされていた上昇率は、9月会合の時点で「１％台後半」となり、2%台まで高まってきた[2][4][5]。
7月のリポートは、2026年度の物価見通しを4月時点の2.8%から引き下げていた。理由は夏場の電気・ガス代の負担緩和策の効果で、物価の基調が弱まったためではないと説明している[4]。リスクのバランスについても、物価は上振れリスクの方が大きいとしていた[4]。
見通しの修正幅が、次の利上げ時期を映す
9月に利上げした直後の会合で、続けて金利を動かすかどうかについて日銀は事前に示していない。9月の反対票が2票あったことを考えると、政策委員会の中でも利上げのペースには見方の違いがある。今回の会合は、決定そのものに加えて、展望リポートでの物価見通しの書き換えが注目点になる。
2027年度の物価見通しが2%台半ばで維持されるか引き上げられれば、基調的な上昇率が目標を上回るという日銀の見立てが一段と強まったことになり、年末から年明けにかけての追加利上げを意識させる材料になる。逆に見通しが下方修正されれば、9月の利上げ後はしばらく様子を見る姿勢と受け止められやすい。30日午後の記者会見で植田総裁が上振れリスクをどう語るかも含め、日銀の次の一手を占う会合になるだろう。
脚注
- 日本銀行「公表予定」 https://www.boj.or.jp/about/calendar/index.htm
- 日本銀行「金融市場調節方針の変更について」(2026年9月18日) https://www.boj.or.jp/mopo/mpmdeci/mpr_2026/k260918a.pdf
- 日本銀行「金融市場調節方針の変更について」(2026年6月16日) https://www.boj.or.jp/mopo/mpmdeci/mpr_2026/k260616a.pdf
- 日本銀行「経済・物価情勢の展望(2026年7月)基本的見解」(2026年7月31日) https://www.boj.or.jp/mopo/outlook/gor2607a.pdf
- 総務省統計局「2025年基準 消費者物価指数 全国 2026年(令和8年)9月分」(2026年10月23日) https://www.stat.go.jp/data/cpi/sokuhou/tsuki/pdf/zenkoku.pdf
- 日本銀行「全国信用組合大会における挨拶」(日本銀行総裁 植田和男、2026年10月16日) https://www.boj.or.jp/about/press/koen_2026/data/ko261016a.pdf
